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坦诚交流营造香港市场良好监管环境

作者:admin  来源:未知

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  吕锦明

  还有一个多星期,香港证监会与港交所联合发布的有关改善联交所上市监管决策及管治架构的上市监管咨询即将到期,为此,香港上市公司商会于日前举办了一个“上市监管咨询论坛”,邀请业界代表就香港上市监管改革架构咨询进行探讨和交流。出席当日论坛的业内人士近200人,不过,值得一提的是,香港证监会及港交所均无派员参加。

  据笔者了解,香港证监会已获商会邀请不过就拒绝派代表出席,而港交所行政总裁李小加原本有意参与,但由于香港证监会没有派员,因此他最终也决定不出席。由此,也引发了业界对香港市场监管层的态度颇有微词,质疑其不积极与业界沟通,是明摆着的“讲一套、做一套”,更担心相关的咨询方案会成为新政被强推给市场。

  实际上,自咨询文件发布以来,市场监管层与业界之间的争议和矛盾就此起彼伏。本次市场咨询自6月中旬发起,为期三个月,将于9月19日结束。在刚刚过去的两个多月里,市场多方就此项上市架构建议咨询的初衷和本意发表了各自的见解和分析,有业内人士提出质疑香港证监会的“改革”意在独揽新股发行审批大权;还有商会的会员对于咨询期安排在暑假期间进行也表示反对,认为这意味着许多业界人士不能拿出充裕的时间和充分回应咨询。

  按照最新咨询文件的建议,新的上市政策委员会及上市监管委员会将由香港证监会及港交所的相同数目代表组成,即香港证监会代表将加入相关委员会,港交所将保留现有的上市审批功能。其中,新成立的上市政策委员会将会提出、督导及决定上市政策,新成立的上市监管委员会将会就有问题的上市个案作决定。

  有香港证券业人士指出,香港现行的上市审批制度,主要由港交所上市科和28名业界人士组成的上市委员会负责,香港证监会在最后有否决权。而按照现有的咨询文件,香港证监会通过增设便于其控制的新机构,明仕亚洲,就可以架空目前由业界人士组成的上市委员会和负责前线审批的港交所上市科,由此实现权力整合并由香港证监会独揽话事权。因此,业界担心所谓“市场改革”的结果,将令港交所今后对于上市、兼并、收购、融资等事项基本无话语权,同时,业界代表的声音也会被大幅度削弱,最后只剩下香港证监会CEO一个人的话成为“圣旨”。

  虽然香港证监会就此于8月初作出紧急回应,由行政总裁欧达礼发表声明称,“新的咨询改革不是为了揽权,仅仅是为了简化上市监管流程”,重申此举可以让香港证监会能够加倍集中处理关键事宜,以及清楚阐明香港证监会及香港联交所的角色;上市监管将会因此变得更积极和更具效率,而适用于大部分公司的上市程序也会简化。不过,欧达礼还强调咨询当中罗列的新例势在必行、没有第二套方案,咨询并不是公投也不是投票的数字游戏,明仕亚洲,呼吁业界不要误解市场咨询的目的。另外,香港证监会非执行董事黄天佑回应本周四也表示,对业界对改革方案的反应激烈表示理解,但强调决定通过方案与否不应只考虑反对人数的多寡,而要考虑是否合理。香港证监会人士的这些言论又引起业界不小的反弹。

  在这次“上市监管咨询论坛”上众多发自业界的声音中,有“红筹股之父”美誉的香港上市公司商会主席梁伯韬的言论颇有代表性:他指出,咨询推出前后,他和业界均有与相关官员及监管机构交换意见,但结果似乎只是“对牛弹琴”??香港证监会高层除了只向个别媒体发表意见外,明仕亚洲,未积极出席公开场合去面对和回应业界的声音。他认为,咨询文件是对香港现行上市监管“结构性”的改变而非微调,其实质是削弱上市委员会。为此,香港总商会也于当日发表声明:促请市场监管当局延长上市监管咨询期,因其“可能导致严重后果”。

  梁伯韬的言论不无道理,在他看来,目前香港市场发展混乱,20多年来未见有新产品,“沪港通”及“深港通”也只是渠道而非产品,而创业板则失去原有的功能,“半死不活”。因此,他提出香港市场应有新发展思维,包括考虑合伙人制度及同股不同权等,研究发展多层次资本市场,但需要由市场管理层来推动,期望特区政府相关部门作出积极回应。

  对于相关机构在咨询期的讨论中主动“缺位”,香港立法会金融界议员张华峰表示,自己对香港证监会及港交所没有派员有出席论坛“感到失望及遗憾”,他更是在现场喊话香港证监会主席唐家成称,如果其对咨询持开放态度,就应亲自来了解市场意见,不应“讲一套、做一套”。他还透露,在有需要的时候会主动约见特区政府高层,反映业界对咨询文件的意见。

  值得留意的是,在香港上市公司商会举办“上市监管咨询论坛”期间进行的一项问卷结果调查,在出席的大约200名业内人士当中有84.9%受访者认为上市架构咨询将令香港上市委员会现有的角色被边缘化,另有89.8%的受访者认为推行此项改革将领香港证监会将拥有过大权力。

  香港业界对此项市场咨询的反对和质疑声音之大,由此可见一斑。

  回顾这两个多月的咨询期,人们就会发现,实际上监管机构与业界在此期间鲜有直接对话和沟通,由此双方之间的误解乃至于不解不免愈积愈深。眼下,深港通已渐行渐近,内地与香港资本市场的互联互通将更加紧密。毋庸置疑,完善的监管体系是维护香港市场平稳高效运作、保证互联互通顺利落实的必要前提,因此,作为香港市场的监管层应当在进行市场公开咨询之际,及时参与业界探讨、广泛聆听业界呼声、积极回应业界诉求,集思广益、共谋善举,为香港资本市场的繁荣稳定以及发挥香港国际金融中心的优势创造良好的制度环境。



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